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全球股市雪崩还会继续吗?

来源:城市金融报 编辑:金子 2020-03-16 10:28:42

  3月12日,全球11国爆发股市熔断,美国、欧洲等很多国家的股指在不到一个月时间内下跌超过20%,纷纷跌进熊市。在疫情蔓延和石油价格战双重冲击之下,更多的投资者在疑问,全球股市是否还将继续雪崩?全球经济会否因此陷入衰退?

  短期来看,全球股市包括欧美股市由于短期持续性暴跌形成了技术性反弹的条件和空间,因为全球各国官方救市政策也会相应启动,并给市场注入短期流动性。

  客观从中期来看待当下欧美国家疫情蔓延、石油价格战升级,以及股市短期流动性断崖后的踩踏式崩盘,我们虽然可以看到欧美股市的短期大概率超跌反弹,但依然对全球股市进一步下跌风险以及全球经济走入衰退的可能性不可乐观。

  世卫组织披露,中国境外共117个国家/领地/地区发现有新冠肺炎确诊。以意大利、西班牙、法国、德国为首的欧洲国家病例剧增,而美国确诊病例更是剧增。3月11日,世卫组织正式宣布,新冠肺炎已具有“大流行病”特征。

  这也是冲击全球股市暴跌的核心因素。客观来讲,任何一个国家像中国一样,组织有那么超强的动员能力,民众有那么集体意识配合居家隔离,医疗卫生乃至部队有那么强的全国投送能力,战时防疫医院有那么快速的建设能力,经济有那么强大的短期制造与物资供给能力。毫无疑问,全球资本市场对全球范围内的疫情控制暂时不报以信心,甚至是极度不信任。而这种不信任和恐惧感,还将在疫情持续的蔓延中会被波段性推升,反弹也更大概率是阶段性反弹与技术性反弹。

  由于疫情影响,全球经济短期停摆,加速石油价格战爆发,并主要以沙特与俄罗斯开打拉开。数据显示,2019年全球油气交易额约为4800亿美元,如果以主要产油国家的主权石油基金资产规模计算,石油美元累计已超过4万亿美元规模。而以石油相关资产来综合计算,石油美元累计涉及资产将更是惊人。这也是为何石油战爆发之后,全球市场加速雪崩的直接原因。

  值得关注的背景是,欧洲股市去年以来累计逾30%的小牛市行情,美股连续11年大牛市积累的强大获利盘;以及疫情继续蔓延甚至升级,加速全球经济推向衰退边缘;加上石油价格战下全球石油美元资产黑天鹅冲击波,加速了全球金融市场的恐慌情绪,并引发流动性踩踏。

  事实上,石油价格战带来的石油美元体系的短期冲击波,丝毫不亚于疫情蔓延带来对全球经济和金融市场的冲击。而这也在一定程度上,加速了全球金融市场的暴跌和股灾模式持续开启。

  我们要看到的是,欧美国家对疫情前期不够重视,以及由于体制所带来的防疫抗疫管控能力不足,将持续引发疫情蔓延,并将大幅拉长疫情周期。而由于石油价格战背后,掺杂了疫情、全球地缘政治战等背景,也在短期内难以平抑暂停。

  同时,基于全球金融市场而言,由于欧美尤其是美国过去十年持续的量化宽松状态,通过货币放水甚至零利率、负利率环境来支撑经济企稳复苏,也支撑了美国股市11年的长期牛市。但是,美国经济短期在疫情和石油战双面夹击之下,短期走向衰退,甚至中长期重新走向衰退的可能性在持续加大。

  毫无疑问,由于短期持续大幅暴跌,全球股市包括美国股市存在超跌之后的技术性反弹。但即便有技术性反弹,美国11年牛市也已经确定性走入熊市状态,加上疫情和石油战还在升级过程当中,因此美股乃至全球股市的暴跌模式,抑或说剧震模式还将可能会继续。

责任编辑:金子
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