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保持货币定力与改革动力

来源:城市金融报 编辑:金子 2019-09-26 18:45:14

  “我们并不急于像其他一些国家央行所做的那样,有一些比较大的降息和量化宽松的政策。我们的判断是,中国的货币政策还是要保持稳健的取向,要保持这个定力。”关于市场上热议的中国降息与否,央行行长易纲给出了回应。易纲在9月24日举行的“庆祝中华人民共和国成立70周年首场新闻发布会”上表示,目前中国的利率水平是适度的,法定存款准备金率的水平也为今后的宏观政策调整留有充足的空间。

  无论是回归货币正常化的欧美“掉头”重走老路,还是被逼无奈的新兴经济体纷纷跟进,眼下全球央行进入一轮降息竞赛,期望宽松的货币能保持或者刺激实体经济的真实增长。中国是目前为数不多的货币政策正常的世界主要经济体。上周,美联储50天内启动第二次降息,并引发十多个国家央行联动,中国央行仍然保持定力,未在公开市场操作中调低政策利率。

  降息潮来,全世界都在猜测,中国会不会加入降息阵营,这个新兴大国的宏观经济将是什么走向。像一片阿司匹林,央行送出的这种“止痛药”,市场早就见怪不怪了。就像人们过往对抗生素药物的依赖,已经有越来越多的人认识到这种短期刺激存在太多“后遗症”。新一轮宽松政策能否真正扭转经济颓势,要打一个大大的问号了。

  中国也会遇到问号,但选择与博弈势必经过深思熟虑。如果选择不降息,复杂的内外形势叠加全球降息潮涌动,各方压力自然不可小觑。如果选择降息,如何避免降息后资金流向房地产和国企部门,如何实现小微、民营和制造业企业充分获益,以及如何平和房地产调控和高质量发展的诉求,都将是难题。

  易纲一贯倡导市场化的金融改革和对外开放,认为“开放是改革的强大动力”。早在十年前,易纲就撰文指出,未来十年,中国金融市场发展的最佳路径是市场坚持不懈的改革和开放。中国要实现既定的发展目标,靠刺激政策直接投资的空间已不大,必须依靠市场机制。

  眼下适时推出的LPR机制改革,试图在“降息”与“不降”之间寻求平衡。在新机制下,央行通过MLF利率调节影响新增贷款利息,从而打开了央行利率调控的空间,有利于更好地权衡拿捏货币工具使用的尺度和力度。LPR机制改革后,银行在盈利诉求下将有更大可能增加对小型企业的信贷支持。

  与中国金融市场改革相辅相成的国企、土地、财税等多维度的改革,以此形成合力实现中国经济结构的深度调整。正如易纲所言,尽管全球各主要经济体陆续开启了降息潮,但中国是一个大型经济体,货币政策主要是服务国内经济,所以决定货币政策也主要是以我为主。在转型升级中遇到结构性的问题,主要是通过供给侧结构性改革解决。陶凤

责任编辑:金子
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