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多家上市公司“业绩变脸” 如何化解商誉减值之雷

来源:城市金融报 编辑:金子 2020-01-16 15:55:29

  1月14日晚,因巨额“预亏”在A股市场引发轩然大波的北斗星通,收到了深交所的《关注函》。深交所要求北斗星通补充披露计提大额资产减值准备涉及的明细内容、预计计提金额及原因。

  而这只是A股商誉爆雷潮的一角。

  近期,汤臣倍建、慈星股份、东华软件、星网宇达等相继公告大额资产减值,2019年年报业绩受影响严重。

  上市公司相继计提减值

  Wind数据显示,截至1月14日,已经有759家上市公司预告了2019年业绩,其中93家上市公司业绩预减,129家企业亏损,业绩“报忧”的上市公司企业合计占比近三成。此外,还有97家上市公司业绩不确定。

  而在业绩表现不佳的上市公司中,资产减值损失,包括外延并购带来的商誉减值损失集中计提是重要影响因素。

  如2019年的最后一天,保健品龙头汤臣倍健就突降“巨雷”,宣布预计对收购LSG计提商誉减值准备和无形资产减值准备合计15.4亿元至16.4亿元,预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元,惊现十年首亏。

  1月11日,聚集了“芯片+华为+军工”等多重概念的北斗星通也上演了同样的剧情,宣告“业绩预亏”,2019年亏损金额超过了过去十年的盈利。

  “整体来看,被并购标的业绩承诺不达预期、承诺期后业绩滑坡是上市公司形成商誉减值的主要原因,我们预测2019年A股上市公司的商誉减值风险会低于2018年,但个别板块上市公司的‘爆雷’风险仍然需要警惕。”上海一家中型券商策略分析师表示。

  能否轻装上阵?

  而值得一提的是,上文提到的不少受商誉拖累的上市公司,在业绩“爆雷”之后,股价却并未出现明显波动。

  如汤臣倍健1月以来累计上涨8.41%,东华软件1月以来上涨22.87%。

  “商誉的减值测试,是一个操作空间很大的项目,因为企业价值的评估很难判断。存在企业将潜在开支一次性计提,并冠以‘商誉减值计提’给财报洗澡的可能。这样来年,只要稍有利好,财报预增幅度巨大,尤其是轻资产公司,未来甚至可能走成大牛股。”华南一家会计师事务所会计师表示。

  那么,2018年计提大量资产减值损失的上市公司,是否真的甩掉包袱,“重获新生”呢?

  据了解,在已经披露2019年业绩预告的上市公司中,有86家上市公司预计扭亏,其中不乏2018年财务“大洗澡”的个股。

  如2018年计提14.95亿资产减值损失,最终导致当年巨亏16.92亿元的奥飞娱乐,就华丽转身,2019年预计盈利1.3亿元~1.5亿元,增长107.97%~109.20%;2018年巨亏18.14亿元的西部矿业,2019年预计盈利约10亿元,增长148.47%。

  但也并非所有的上市公司均能“扭转败局”,2019年业绩预计续亏的上市公司数量也高达55家,2018年的亏损王天神娱乐,就仍深陷亏损泥潭,继2018年亏损69.78亿元后,2019年预计续亏8.5亿-10.5亿元。

  数据显示,2019年三季度末,A股上市公司商誉总规模达到1.39万亿元,大体与2018年同期持平,仅比2018年年底高746亿元,商誉总额占两市上市公司总净资产的比重为3.11%,相较2018年年底的3.21%下降了0.1个百分点。

  不过,整体来看,市场人士普遍认为,2019年的商誉减值风险相比于2018年有所好转。

  “上市公司的商誉面临来自内生和外生的双重减值压力,综合对比2019年末各相关因素所处位置及趋势,我们推断2019年年报各板块商誉仍需进一步消化,但压力与风险小于2018年。”广发证券策略分析师戴康进一步指出。杨坪

责任编辑:金子
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